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当地时间8月21日，杰克逊霍尔公共央行年会在好意思国怀俄明州召开。市集高度温雅好意思联储主席鲍威尔将在22日的谈话，牵挂他开释鹰派信号，激发新一轮市集轰动。与此同期，多位地区联储主席在会议错误罗致采访，传递出偏严慎的格调。

宽松预期或过度

21日，克利夫兰联储主席哈玛克（Beth Hammack）直言，通胀压力尚未消退，现时枯竭立即降息的依据。她表现将“以开坦然态对待每一次会议”，但现存数据并不及以复古策略减轻。

堪萨斯城联储主席施密德（Jeff Schmid）的表态更为平直。他提到，通胀“仍更接近3%而非2%”，若过早减轻策略，可能挫伤公众预期。他强调，现行4.25%至4.5%的利率区间“并未对经济酿成彰着扼制”，因此莫得原理仓促举止。“终末一段路最难，”施密德表现，好意思联储必须严慎评估降息对通胀心态的耐久影响。

本年年会的主题聚焦劳能源市集，这让部分投资者对央行可能强调通胀和寂然性的担忧暂时缓解。东京钞票责罚公司Simplex基金司理千叶（Chiba）分析称：“一度有东谈主揣测央行官员会开释更刚毅的信号，但从主题设定来看，这种可能性已彰着缩短。”千叶补充谈，疲软的服务数据意味着“降息的大门依然掀开”。

掉期市集订价暴露，9月降息25个基点的概率接近80%，改日一年可能累计四次。但多位策略师教唆，市集对宽松节拍的乐不雅可能走得过甚。

在线交游平台Capital.com高等市集分析师丹妮拉·哈索恩（Daniela Hathorn）合计，本年的杰克逊霍尔会议恰逢公共市集处于复杂本事，“市集预期彰着偏鸽派，但若通胀再度昂首或政事压力加大，不抹杀出现鹰派巧合。”摩根大通钞票责罚公司EMEA地区首席市集策略师凯伦·沃德（Karen Ward）也造就，只有通胀黏性存在，或服务数据未出现断崖式下滑，市集对宽松的押注就可能连忙收紧。

里面不合与政事压力

从好意思联储7月会议纪要看，大齐官员依然将通胀风险置于劳能源市集之上，而特朗普政府的关税策略则加重了里面见识不合。

值得一提的是，会议纪要暴露的筹议发生在最新非农数据下修之前。本月初，疲软服务阐明一度激动市集加大对降息的押注，随后奢华者价钱指数（CPI）暴露关税带来的上行压力有限，进一步强化了宽松预期。关联词，上周巧合偏热的坐蓐者价钱指数（PPI），又让策略长进再度复杂化。

政事层面的压力也抓续升温。本周，好意思国总统特朗普再次品评鲍威尔未能实时降息，并在外交媒体上点名条件好意思联储理事库克（Lisa Cook）离职，原理是对其房贷恳求存在违章的指控。

澳新银行策略师罗德里戈·卡特里尔（Rodrigo Catril）分析，若是特朗普激动的斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）告成投入好意思联储理事会，好意思联储七名理事中可能会有四东谈主倾向支抓降息，从而在一定进度上影响9月的策略走向。

21日，好意思股全线下落，标普500指数聚合第五日下挫。谈琼斯工业平均指数下落152.81点，跌幅0.34%，报44785.50点；标普500指数下落25.61点，跌幅0.40%，报6370.17点；纳斯达克玄虚指数下落72.55点，跌幅0.34%，报21100.31点。

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胡弋杰

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